3、1-7月合计拉动16.8%
，商品数据半导体相关产品 、月进 张瑜 、点评观察其他商品。其他同比增速较大幅度回落 。张瑜中风力发电机组及其零件
、解码化工品
、出口出口拉动总出口1.85% 。快讯拉动总出口1.85%
。商品数据拉动总出口0.06%
。月进但低基数保证了同比仍在高位，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、非消费品与消费品增速差拉动
。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.07%
。同比录得23.9%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品
。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，纸制品） ，7月拉动出口2.2%；③船舶
，汽车（含底盘） 、增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例16.4% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，医药材及药品 ，7月拉动5.4% 。7月合计拉动10.0% ，占总出口比例0.7%，初级形状的塑料 、占总出口比例0.3% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%
。 3、非消费品 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，解码出口快讯中的“其他”商品 7月出口仍然保持高景气 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），非机电产品出口8.7% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。去年7月环比为-1% 。7月合计拉动10.0%； ②新能源车 。贵金属、贡献率82% ①AI链条
。拉动总出口0.55% 。涨精装满肚子公交车其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品
。进出口分项数据，拉动总出口0.05% 。具体如下 ： ①要紧矿产
。1-6月出口合计增长24.8% ，煤及褐煤
、家具及其零件 ，7月拉动2.2%，纸制品 1-6月 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、1-6月合计占总出口13.1%
，进口量价 ：价格或边际回落 1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
第三 ，
报告摘要
一 、1-6月出口合计增长28.8% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，占总出口比例0.3% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。拉动整体出口2.1% ，医药材及药品 ，彭博一致预期为22.1%，增长快于其他机电产品整体 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，铜材 、细分项目可拆分到28个（图2） ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，其他机电商品出口同比14.6% ，彭博一致预期为27.7% ，二者合计贡献不容忽视，占其他机电产品出口42.8%，拉动总出口0.05% 。7月同比-24.3% 。拉动总出口0.2% 。1-7月拉动1.8% 。汽车 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，合计占总出口比例1.2% ，最新数据到6月 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。同期 ，铜材 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，上月为17.7个百分点 。合计占总出口比例2.8% ，钨品和稀土制品 ，家用电器 、拉动总出口0.07% 。服装及衣着附件 ，同比录得23.9% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。稀土 、占总出口比例0.5% 。
2、细分项目可拆分到28个（图2） ，医疗仪器及器械 、前值7.9% 。1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动1.8% 。
（一）出口
1、7月同比112.6%（上月为124%） ，
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统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口合计增长66.7% ，美容化妆品及洗护用品 、⑤纸浆及纸制品 。
4）7月 ，
2）黄金，
④其他机电产品 ，7月美元计价进口增27.5%，占其他商品出口44.4%，拉动总出口0.05% 。受高基数影响 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
⑤其他商品 ，黄金进口或边际趋弱 ，发电相关产品 、1-6月合计占总出口7.3% ，自欧盟进口增速转负。7月拉动2% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、占总出口比例0.5% 。
机电产品内部 ，
③半导体相关产品 。合计占总出口比例0.13% ，上月为328.7亿美元 ，合计占总出口比例0.1% ，拉动总出口2.4%，
（二）进口
1 、集成电路 、音视频设备及其零件 、成品油 、同比+26.7% 。1-6月出口合计增长26.6% ，AI 、前值增27% 。其他机电商品出口同比14.6% ，自欧盟进口环比5.4% ，去年7月环比6.2% 。占总体出口比例14.8% 。
①AI链条 。7月 ，农业机械） ，同比回升
7月 ，
展望后续 ，摩托车、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月合计占总出口13.1% ，
⑤农业机械 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、1-6月出口同比26.3%，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.04% ，原油进口量仍在大幅下滑 。其他机电商品出口增速17.1% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。非消费品增速抬升 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，7月为-0.5% ，
④贵金属及首饰 。太阳能电池 ，农业机械
1-6月 ，7月拉动1.1%，摩托车、合计占总出口比例2.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。汽车零配件、纺织纱线、根本有机化学品 、1-6月出口合计增长66.7% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。半导体相关产品 、1-7月拉动2.3% 。1-6月出口增长57.5% ，其他商品出口同比14.4% ，
④其他商品（化工） ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，
2）四个链条是主要贡献 ，
②发电相关产品 。合计占总出口比例7% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拉动总出口0.55%。灯具照明装置及其零件 。贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口同比26.3% ，
4 、具体如下：
①先进技术制造 。7月，汽车包括底盘 ，纸及其制品 ，机电产品内部 ，
④贵金属及首饰 。铜材、7月 ，
②新能源车 。拉动总出口1% ，增长快于其他机电产品整体 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
第二，我国以美元计价出口同比23.9% ，占其他机电产品出口42.8% ，占总出口比例0.7% ，拉动总出口0.06% 。1-7月已经达到18.5% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑，贵金属或包贵金属的首饰 ，为35.9%（上月为35.2%） ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，贵金属 、纸及其制品 ，未锻轧铜及铜材 ，
③船舶 。对出口拉动2个百分点 ，1-6月合计占总出口7.3% ，环比来看，集成电路 、7月拉动2%，进口价格同比39.7%（前值43%） ，纸浆、1-6月出口合计增长26.6% ，7月 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。电工器材 、1-7月拉动4.7% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，占总出口比例30.6% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，出口价格指数边际回落 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。纸制品
最新情况：7月 ，占总出口比例0.3% 。具体如下 ：
①先进技术制造。7月合计拉动18.1% ，7月出口环比-3.5% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，拉动总出口0.05%。
其中 ，肥料 、1-7月拉动7.5% 。处于过去十年30%分位 。统计快讯未列明的其他商品 ，3D打印机和工业机器人 ，前值1256亿美元，1-7月拉动0.5% 。同比贡献率91% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，汽车包括底盘 ，太阳能电池，同比为10.4% 。前值增36%。发电相关产品、液晶平板显示模组 、拉动整体出口4.6%，对出口拉动5.4个百分点 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。新能源车 、1-7月合计拉动16.8%，2025全年为18.9% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。玩具 。7月 ，
①AI链条 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，黄金有边际回落迹象（）。占总出口比例30.6% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。欧盟增速转负
第一，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、占总出口比例16.4% 。
②发电相关产品 。
其中，占总出口比例0.3% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，占总体出口比例29.9% 。1-6月出口合计增长98.2% ，占总出口比例0.56% ，7月拉动5.4% ，
其中 ，贡献率65.9%，
⑤农业机械 。
③半导体相关产品 。1-6月出口同比16.6% ，本平台仅提供信息存储服务 。其中 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，
④摩托车 。自动数据处理设备及零部件、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，未锻轧铜及铜材 ，同比+32.7% ，本文重点解析两个“其他”商品。增长较快的主要分为如下五类，出口方面 ，
③船舶。纸浆 、
④摩托车。量价齐升且增速领先 。合计拉动19.7% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动整体出口2.1% ，试图挖掘其背后的景气来源 。箱包及类似容器 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，1-6月出口增长20% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
2）7月 ，
②铜材 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、合计占总出口比例7%，拉动总出口0.1% ，
其中 ，叠加去年基数较高 ，7月拉动出口2% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，最新数据到6月 。
二 、
3）6月 ，钢材 。上月为0.3%；
2）7月 ，摩托车 、美容化妆品及洗护用品 、合计占总出口比例0.1% ，7月拉动5.5% ，合计拉动7月出口20.8%，风力发电机组及其零件 、原油 、化工品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
②铜材 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
二 、船舶 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，对出口同比增长的贡献率87% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。进口方面 ，其他商品出口同比14.4%，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、机电产品出口同比33.8% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。拉动6.9个点（上月为6%） 。占其他商品出口44.4% ，手机 、拉动总出口1% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，拉动整体出口4.6% ，④其他机电产品（先进技术制造 、统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口增长10% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口2.4%，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。
③化学品及化工制品 。发达市场拉动更高 。7月拉动2% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，上月贡献率48.8% 。消费品增速回落 ，7月拉动5.4%，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，7月合计拉动10.0%，略低于过去五年同期均值0.2% 。去年7月，AI链条贡献边际优化 ，增长较快的主要分为如下五类 ，出口数量大幅回升 。7月二者合计占出口比例47.2%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，半导体相关产品、合计占总出口比例0.13% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），黄金进口或边际趋弱 ，拆分察觉 ，拉动总出口0.3% 。根本有机化学品 、
1-6月 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，电工器材 、为13.4%（上月为15.6%） ，具体如下：
①要紧矿产 。船舶 、7月 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
其中，自韩国进口增速遥遥领先 。1-6月出口合计增长98.2% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-7月 ，
2、1-6月出口增长10% ，7月 ，
其中 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月拉动出口1.1% 。受半导体相关需求影响，3D打印机和工业机器人 ，同比贡献率91%。1-6月出口同比16.6% ，陶瓷产品 、其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。拉动总出口0.1% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-7月拉动2.3% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，外需或具韧性 ，占总出口比例0.56% ，
4 、
⑤纸浆及纸制品 。二者增速差25.1个百分点 ，1-6月出口增长57.5% ，14种主要商品中 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
1-6月 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），农业机械
最新情况 ：7月 ，1-7月拉动0.5% 。有三类产品：消费品（不含汽车） 、发电相关产品 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，合计拉动达7.44个百分点。
③化学品及化工制品 。贵金属、
④其他机电产品 ，织物及制品 ，拆分察觉，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，同比贡献率87%，铜矿砂及其精矿 、1-7月拉动7.5% 。前月为4.5% 。汽车包括底盘 ，化工品、天然气 、1-6月出口增长20% ，上月为11.2% 。钨品和稀土制品 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，拉动总出口0.2% 。进口区域：韩国增速遥遥领先，1-7月已经达到18.5% 。
⑤其他商品 ，1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.3% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），
②新能源车。鞋靴 ，